МІЛЬНЯЧНАЯ ПЕРСПЭКТЫВА НА IPO SNAPCHAT

У пятніцу 3 2017 года Snap падаў заяўку на IPO. Іх S1 - іх дакументацыя, якая паказвае іх бізнес - дазваляе вельмі чытаць.

Я разліваю дакументы, і гэта сумесь выдатных статыстычных дадзеных - уражлівая ўзаемадзеянне карыстальнікаў і не вельмі вялікая статыстыка - запаволенне росту карыстальнікаў.

Ніжэй прыведзены мой глыбокі вывад з дакумента:

Snapchat - гэта не сацыяльная сетка

Snap Inc. з'яўляецца кампаніяй, якая прадстаўляе відэакамеру.

"У тым, што мігцельны курсор стаў адпраўной кропкай для большасці прадуктаў настольных кампутараў, мы лічым, што экран камеры стане адпраўной кропкай для большасці прадуктаў на смартфонах".

Гэта пацвердзіла мае першапачатковыя пачуцці вакол таго, што я казаў вельмі доўга: Snapchat ніколі не збіраўся быць сацыяльнай сеткай. Таму параўноўваць Snapchat з Facebook ці Instagram у сэнсе карыстальнікаў і тэмпаў росту глыбока несумленна. Іх S-1 паказвае статыстыку па апошніх набытках, уключаючы запуск мабільнага пошуку "Vurb", які дазволіць людзям рабіць больш, чым проста адпраўляць фатаграфіі. Уся іх ідэя заключаецца ў выкарыстанні камеры, каб стаць шлюзам да ўсяго свету.

Гэта стварае праблему для інвестараў тым, што ў цяперашні час на рынку не так шмат арыенціраў. Бліжэйшая, гарачая кампанія з камер - "Go Pro", і нават яны не вельмі ўдалыя на дадзены момант, так што гэта можа напісаць дрэнныя навіны для Snapchat. Тым не менш, можна сцвярджаць, што гэта распавядае пра захапляльныя інвестыцыйныя магчымасці, бо ўезд на незарэгістраваныя тэрыторыі азначае, што яны могуць альбо падарвацца, альбо выбухнуць.

Лепшыя метрыкі

Калі мы гаворым з брэндамі, адной з іх найбольшую праблему выклікаюць дадзеныя і аналітыка, якія стаяць за кампаніямі. Snapchat у цяперашні час супрацоўнічае з іншымі пастаўшчыкамі аналітыкі для вылічэння паказчыкаў, аднак, як яны адзначаюць у S1, "сёння мы разлічваем у першую чаргу на нашу аналітычную платформу, якую мы распрацавалі і працуем".

Гэта выдатная навіна для брэндаў і агенцтваў, паколькі яна забяспечвае вялікую падсправаздачнасць і вымяральнасць кампаній, што дазваляе ім дасягнуць сваёй аўдыторыі значна больш мэтанакіравана і разлічана. Для інвестараў гэта не менш добрая навіна, бо намякае на прапанову аб самаабслугоўванні, якую Snapchat зможа забяспечыць, і, такім чынам, дазволіць дасягнуць яшчэ большай колькасці марак.

Snapchat не стане такім вялікім, як Facebook

У S1 ёсць цікавая вытрымка, якая намякае на будучы патэнцыял Snapchat.

"Калі замежныя ўрады думаюць, што мы парушаем іх законы, альбо па іншых прычынах яны могуць паспрабаваць абмежаваць доступ да Snapchat, што дасць нашым канкурэнтам магчымасць пракрасціся на геаграфічныя рынкі, да якіх мы не можам атрымаць доступ ... напрыклад, у нас вельмі абмежаваны доступ на кітайскім рынку, бо мы яшчэ не ўстанавілі аперацыйнай прысутнасці ў Кітаі для падтрымкі Snapchat. Доступ да Google, які зараз кіруе нашай інфраструктурай, у Кітаі абмежаваны. "

Сказанае будзе выклікаць праблемы для інвестараў. Пасля ЗША, Кітай - другі па велічыні рынак рэкламы, і немагчымасць дасягнуць гэтай аўдыторыі стане праблемай для Snapchat. Цікава таксама адзначыць, што яны вылучылі Google яшчэ 2 мільярды долараў, а не проста ідуць наперад і будуюць уласную інфраструктуру.

Аднак тут справы становяцца крыху мутнымі, як кажа Snapchat, "мы зараз вядзем дагавор з іншым пастаўшчыком хмарных тэхналогій для забеспячэння залішняй інфраструктурнай падтрымкі нашых бізнес-аперацый. У будучыні мы можам інвеставаць у стварэнне ўласнай інфраструктуры, каб лепш абслугоўваць нашых кліентаў ". Так, з аднаго боку, яны выдзелілі 2 мільярды долараў на магчымасці хмарнай інфраструктуры, але разам з тым шукаюць іншых патэнцыйных партнёраў - хммм.

Цікава тут было прызнанне Snapchat аб абмежаванні маштабу-

"... акрамя таго, паколькі нашы прадукты патрабуюць высокіх магчымасцей прапускной здольнасці, большасць нашых карыстальнікаў жывуць у краінах з высокім узроўнем пранікнення мабільных прылад і высокай прапускной здольнасцю сотавых сетак з вялікай плошчай пакрыцця. Такім чынам, мы не чакаем, што ў краінах з нізкім узроўнем пранікнення смартфонаў назіраецца хуткі рост карыстальнікаў і яго ўзаемадзеянне, нават калі такія краіны маюць добра развітую і высокую прапускную здольнасць сотавай сеткі ".

Snapchat таксама выразна акцэнтаваў увагу на тым, каб быць iPhone ў адрозненне ад Android, спаслаўшыся на тое, што "нашы прадукты працуюць з мабільнымі прыладамі Android, мы распрацавалі прыярытэт распрацоўкі нашых прадуктаў для працы з аперацыйнымі сістэмамі iOS, а не смартфонамі з аперацыйнымі сістэмамі Android".

Гэта даволі цікава, таму што гэта ў пэўнай ступені сведчыць аб тым, што Snapchat прызнае, што яны могуць быць не такімі вялікімі, як Facebook або Instagram, але яны не імкнуцца быць. Для іх яны не з'яўляюцца сацыяльнай сеткай.

Я не думаю, што гэтая мяжа ў аўдыторыі так моцна ўплывае на карыстальнікаў. Напрыклад, можна паспрачацца, ці павялічвае карыстацкі досвед усё ўключана ў Facebook ці Instagram. Аднак увага можа быць праблемай iPhone. магчыма, што карыстальнікі Android могуць адчуваць сябе так, быццам іх не хапае, бо карыстальнікі iPhone атрымліваюць значна лепшыя ўражанні і больш раннія абнаўленні Snapchat.

Штодзённы рост карыстальнікаў Snapchat запаволіўся.

Snapchat у сярэднім склаў каля 122 мільёнаў DAU, павялічыўшыся на 14% у 1 квартале, у 2016 годзе, пасля чаго павялічыўся на 17,2%, тэмп росту ў Q2 да 143 мільёнаў DAU. У гэты момант рост DAU запаволіўся да 7% і 3,2% за кварталы запар.

Снап адзначыў, што адной з асноўных прычын гэтага былі "тэхнічныя праблемы, якія зніжалі прадукцыйнасць прыкладання", аднак яны не маглі пазбегнуць спасылкі на ўплыў гісторыі Instagram на іх прадукцыйнасць (клон Snapchat Instagram), заявіўшы, што "наша канкурэнцыя можа імітаваць нашы прадукты і таму наносяць шкоду нашаму ўдзелу і росту карыстальнікаў ". Невыпадкова рост пачаў застойвацца ў той жа час, калі Instagram вывела іх копію.

У пэўным чынам, я лічу, што гэта карысна для карыстальнікаў. Snapchat - гэта прыватнае месца, і яны часта ўсхваляюць сваё прыкладанне як месца для абмену дурнымі размовамі паміж сябрамі. Адсутнасць хуткага росту можа быць вытлумачана, што Snapchat не з'яўляецца прывабным для старэйшай аўдыторыі. Для інвестара гэты недахоп моцнага росту карыстальнікаў можа разглядацца як негатыўны. Тым не менш, для звычайнай 15-гадовай дзяўчынкі, якая жыве на Snapchat, недахоп нікога са старэйшых хлопцаў можна разглядаць як станоўчы.

Займанне вар'яцкае

Гэта вяртаецца да ідэі, што Snapchat ніколі не атрымаецца настолькі вялікім, як Facebook або Instagram. Аднак тое, што ім бракуе, яны імкнуцца зрабіць уражлівыя адносіны. Уражлівы статус Snapchat быў у тым, што карыстальнікі адкрываюць прыкладанне 18 разоў на дзень і выкарыстоўваюць яго на працягу 25–30 хвілін, пры гэтым 60 працэнтаў ствараюць аснасткі альбо выкарыстоўваюць функцыю чата. Гэта неверагодна ўражвае і павінна быць тое, на што брэнды павінны засяродзіцца, каб ісці наперад. Акрамя таго, варта падумаць, што, хоць у сярэднім карыстальнікі наведваюць Snapchat больш за 18 разоў на дзень і праводзяць 25-30 хвілін на Snapchat кожны дзень, карыстальнікі маладзейшыя за 25 гадоў наведваюць Snapchat больш за 20 разоў на дзень і праводзяць 30 хвілін.

Акцэнт на ARPU

Я правёў некаторы час, разглядаючы як падачу S1 у Facebook, так і падачу S1 на Snapchat, а Snapchat выразна згадвае ARPU - сярэдні даход на аднаго карыстальніка, як цэнтр іх увагі. Калі Facebook падала дакументы, яны ў вельмі невыразныя перыяды распавялі пра сваю рэкламную стратэгію, арыентуючыся больш на рост карыстальнікаў. Аднак Snapchat паставіць іх спераду і ў цэнтры:

"Наш агульнасусветны прыбытак на аднаго карыстальніка, або ARPU, за тры месяцы, якія скончыліся 31 снежня 2016 года, склаў $ 1,05, у параўнанні з 0,31 $ за аналагічны перыяд 2015 года. У Паўночнай Амерыцы наш ARPU за тры месяцы, якія скончыліся 31 снежня 2016 года, склаў 2,15 долара у параўнанні з 0,65 долара за аналагічны перыяд 2015 года. "

Гэта павінна быць камфортна для інвестараў. Snapchat ўсё яшчэ знаходзіцца ў стадыі зараджэння, калі справа даходзіць да рэкламы, і іх арыентацыя на максімальную манетызацыю для кожнага карыстальніка стане добрай навіной для інвестараў. У кантэксце, сярэдні даход Facebook на аднаго карыстальніка за апошні квартал вырас на 29 працэнтаў, у той час як Snap вырас на больш чым 300 працэнтаў за той жа перыяд.

Snap таксама згадвае, што "у асноўным увесь наш прыбытак ідзе ад рэкламы", што яшчэ лепш для інвестараў. Калі ў 2016 г. Snap можа атрымаць толькі 404,5 мільёнаў долараў прыбытку ад рэкламы, то гэта неверагодна добра, бо гэта новая прадукцыя. Snap згадвае, што яны ўкладваюць вялікія сродкі ў будучыя акуляры - хаця яны згадвалі: "У нас абмежаваны вытворчы вопыт для нашага адзінага фізічнага прадукту, акуляры, і мы не маем ніякіх унутраных вытворчых магчымасцей" - я думаю, што гэта прытулак. тактыка; тактыка, якая выкарыстоўваецца для таго, каб размясціць інвестараў у выпадку, калі ўсё пойдзе не так. Мой прагноз такі: Snapchat прыбярэ больш танныя і больш даступныя акуляры для сваёй маладой аўдыторыі, што значна паспрыяе прыбытку.

Выснова

S1 - гэта змяшаны мяшок, я па-ранейшаму вельмі бычлівы на Snap як кампаніі, так як я лічу, што мы яшчэ не бачылі гэтага ў стадыі сталасці. Я таксама лічу, што тое, што яны валодаюць мысленнем маладога пакалення, неверагодна прывабны для рэкламадаўцаў і створыць больш магчымасцей для манетызацыі. Сапраўды, запаволенне росту DAU выклікае занепакоенасць, але, як я ўжо казаў з самага пачатку, Snapchat ніколі не будзе быць вялікім, як Instagram і Facebook, гэта проста не ўтыліта так, як Instagram і Facebook, і таму карыстальнікам трэба не павінна быць ключавым паказчыкам поспеху. На мой погляд, удзел і патэнцыял ARPU, калі манетызацыя сапраўды ўключана, павінны выклікаць укладчыкаў.

  • Даведайцеся больш на Fanbytes.co.uk
  • Сачыце на твітэры Fanbytes